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​股市,概率的游戏

未分类 小杰 3年前 (2015-10-31) 104次浏览 已收录 0个评论

  投资的本质是什么?市场风险是什么?股市可以预测吗?这是每个投资者进入投资领域首先面对的问题。几百年来,围绕“投资于投机”“价值与趋势”的争论从来都没有间断过,到今天也没有分出高低,足见投资领域的博大精深。那么,我们普通人进入股市,该怎么思考“机会与风险”呢?在股市经历了十月的反弹之后,十一月是上是下?我们该如何应对机遇和风险?本文不谈具体策略,仅从投资的本质和市场风险的角度去灌灌鸡汤,聊聊这场概率的游戏。

股价的随机性

    对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的,即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性。技术派分析鼻祖查尔斯·H·道也认为日间杂波受人为因素影响最大、毫无意义。并且假如存在可预测的方法,由于所有人做出一致的预测,那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。博览古今中外的公开资料,也没有人或方法能完全预测股市走势。我们可以确定的是:股价波动至少在一定程度上是不可测的。

   其实,股市是一场概率游戏,不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制,都是在评估某一次出手的获胜概率,就像战场上将军对一场战争、一次战役的谋划和部署,没有百分百的事情,都是综合评估各方面情况,得出一套最有利于自己取胜的作战方案。

    以A股十几年来的发展为例,2005年开启的大牛市,以房地产、金融、有色金属、煤炭为代表的实体经济在过去的十几年飞速发展,企业盈利大幅度增加,股价上涨是理所当然。可是有谁能够想到股指可以疯狂到6124点?在2005年998点的行情中,很多人还在忙着“割肉”,谁会想到两年后他们割肉的股票将迅速上涨十倍二十倍!6000点之上,国人开始疯狂,预言上证指数要上8000点,10000点,可是谁又能想到一年之后股指就到了1664点!这期间许多股票被“腰斩再腰斩”。高达48元的中石油,一年后就剩下一个个位数;高达68.4元的中国远洋一年后也是剩下一个零头。

     股市是一个在“复杂多变量”影响下的人类行为综合体,在股市没有什么是百分百的,一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化,提高自己的胜率。具体到投资,一个可行的投资计划,不能凭空想像,它必须有理有据。“理”就是数学的概率,如果你每次出手的赢面不超过50%,那么长期下去你必然是亏损的。 “据”在于你知道怎样找临界点,在长期的观察和实践过程中,你知道这些点是出入场的关键点,在这些点操作,你的赢面超出50%。再加上应用“大赚小赔”的思想,你的获胜概率其实远远超出50%。在企业和行业的基本面分析中,也要“有理有据”,这个“理”是你对企业和行业基本情况的理解程度。只有站在产业的角度从内部看问题,才能提高认识准确的概率;“据”则是企业和行业发生变化和出现拐点时,能够管中窥豹,迅速发现蜘丝马迹。

人的风险偏好

    在股市概率论的基础上,还要认识人性对风险的偏好特征。人类本性是厌恶风险的,下面的实验很好地说明了这个问题。纽约有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验。

实验一

方案一:有75%的机会得到1000美元,但有25%的机会什么都得不到;

方案二:确定得到700美元。虽然方案的制定人一再向参加实验者解释,从概率上来说,选择方案一能得到750美元,结果还是有80%的人选择了方案二。大多数人宁愿少获取收益,也要确定的利润。

实验二                       

方案一:有75%的机会付出1000美元,但有25%的机会什么都不用付出;

方案二:  确定付出700美元。结果是75%的选择了方案一。他们为了搏25%什么都不付的机会,从数字上讲多失去了50美元。

    问问你自己,如果你是参与实验的一员,你会做什么样的选择?股票是概率的游戏,无论什么样的买卖决定,都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演重要角色。

    股民一般爱贪小便宜,买入股票有了获利就赶紧出手,特别是遇见一个涨停板,此时不抛更待何时?人们都想赶紧享受一下自己胜利的果实,这只股票或许有75%继续上升的机会,但为了避免25%什么都得不到的可能性,结果是股民都宁可少赚些。当然,有人说我可以在高价认错,买回来就可以了。其实在股市玩得久的人都明白,要用比你卖价更高的价格买回来抛出的股票,其难度是何其大!更多的时候是看着股价一天比一天高,只能做旁观者,只有后悔的份儿。而一旦买进的股票跌了,人们的想法就不一样了,无论如何也不肯认错出局,想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂的,开始找各种各样的“利好”以便让自己坚持下来,其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会!结果是小亏慢慢积累成大亏,套了很长时间后,自身承受力到达极限,最后一刀下去,一了百了,可是通常,此时恰恰是“带血的筹码割在了地板上”。

     借用一句流行的话,我们应该“截断亏损,让利润奔跑”。借用概率的思维方式,在你正确的时候,放大你的收益,在存在赚大钱的可能性的情况下,不妨“让子弹飞一会”;在看错的情况下,要果断及时认错,防止一次错误导致更大悲剧的发生,这就是概率思维和资金管理的要义所在。

     习惯用概率的思维来考虑问题之后,不必再拘泥于财务、现金流、盈利、图形等死板的思维方式,要用概率的思维来衡量机会和风险。在作出投资决策之前,股票大势怎么样?如果大盘很好,盘面机会此起彼伏,那么你出手获胜的概率就增加了。还有思考股票的基本面怎么样?如果企业财务健康、收益良好、行业处在好的政策和产业背景下,那么获胜的概率又增加一些。再看企业管理层是否进取?股票是不是处于低估阶段?如果是,那么获胜的概率就会达到很高的程度,这一次出手就是一次胜率很大的决定。

      有了概率的思维方式,再去谈资金管理、仓位布局、情绪控制和交易体系,就有了依据和参考,再结合具体的风险承受力,就可以制定出适合自己的股市生存策略。


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