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A股大调整背后的逻辑及未来的趋势

未分类 小杰 5年前 (2015-06-27) 547次浏览 已收录 0个评论

最近很多战友说看文章心切,不看又睡不着,看完又很晚了影响休息,所以我想试着尽量提前,于是就这几天就赶了时间,尽量在凌晨0点半左右发,结果昨天就出了点差错,把标题给打错了。好在,占豪的错字都是因为拼音打字过程中不小心打错的,最大难度联系上下文也完全可以看懂,整体对阅读质量影响不大。这种现阶段不可避免的小错误,还请战友们理解。

对于6·26A股上演的大跌行情,很多新投资者都没有经历过,特别是在过去一年多加入股民队伍的投资者更是目瞪口呆了。不过,这样的行情对于经历过多轮熊市的投资者来说应该见怪不怪,虽然这种幅度的大跌不是很多,但历史上也并不鲜见。有些人把这种调整衍伸到阴谋或其它,总之各种解读。战友们应该记得,我们曾在4000点左右的时候做过预判,即大盘将在5000点上下200点或在6000点附近将会出现千点大跌。当时我们就分析了原因,现在再看应该对这一大跌有一个更深刻和更全面的认识,以及应该对未来的股市有更进一步的理性、客观判断(本文结合午评中的内容,加以丰富形成)。

6.26早盘出现罕见大幅低开,低开后大幅下探,沪指跌幅一度达到240点,午后跌幅更是惊人,一度接近400点,沪深两市跌幅都曾超8%,创业板指更是一度跌超过9%。这样的大跌的确不常见,但在牛市中和熊市中都能看到。经此大跌,讨论牛市是否已结束的话题的人很多,个人看法如下:

一、大调整是牛市一部分,牛市趋势不会因剧烈回调而改变。

这世界上没有只涨不跌的股市,大盘自2000点附近启动牛市,到5178点涨超过3000点,上涨幅度超过150%。相比这样的大涨,市场的调整幅度却都很小,最大也就在10%左右。如此大幅的上涨,却没有相当规模的调整,这显然是不可能长期持续的,这就是为什么我们之前多次强调大盘在5000点上下200点或6000点必然有千点大调整的原因。如果没有这样的调整,牛市的持续时间就不可能很长,因为只有在一定幅度上涨后,筹码经过充分换手,盈利盘减少,大家才能一致继续推动牛市上涨。所以,千点调整无论是在5000点上下还是在6000点上下,出现是必然的,不出现是不可能的,因为剧烈回调也是牛市运行的一部分。

这样的调整,会改变趋势吗?占豪的观点很明确,不会改变牛市的大趋势。道理很简单,我们国家经济结构转型、产业升级的政策推动格局改变了吗?答案是没有,不但没有,现在还处于关键时刻。我们国家经济出现重大停滞问题了吗?答案也是没有,虽然经济增速有所放缓,但这种新常态在现阶段很正常,而且2015年很可能是中国经济在数据上最困难的一年,但却是走出低谷的起点。人民币国际化进程改变了吗?也没有,不但没有,还在加速推动。中国的大国战略有变化吗?答案也是没有,“一带一路”战略正在有利推动之中。中国的货币政策宽松趋势改变了吗?不但没有,在删除贷存比后,未来宽松预期更强烈,中国货币将长期进入宽松周期,占豪(微信号:zhanhao668)判断将至少持续到2020年前后。中国的国企改革进程停止了吗?答案是刚刚开始。中国深化体制改革有什么问题吗?答案也是刚刚在推进阶段。这一切的一切,都告诉我们,大环境、大趋势没有发生本会变化,那么牛市怎么会有变化?

如果非要说不利因素,美联储加息是一个不利因素,因为这会对整体国际流动性带来负面影响。但这并不代表美联储加息能对中国构成多么严重的影响,因为中国易经有了多个大的货币池子,央行可以轻松开闸放水对冲美联储政策,美联储加息对中国影响总体有限。

更何况,未来会有越来越多的国际资本进入中国,美国不断要和中国签投资协定,不就是想到中国投资赚钱吗?不正是希望吸纳中国对外的资本输出吗?事实上,中国这轮牛市还担负着推动经济结构转型和产业升级等一些列重大深改任务,牛市趋势岂会现在改变?所以,对牛市的趋势,个人没有任何怀疑,这超千点的跌幅,是市场大涨后的一次剧烈修正。

二、调整背后的逻辑。

从技术面上说,涨幅这么大,出现一个20%左右甚至稍微多一点的调整本身也说得过去,我们之前分析过5000点上下200点出现大调整都很正常,而在5000点或6000点附近出现千点调整也很正常,此时调整,客观上更有利于未来牛市向纵深发展,长期看是有利的。

同时,这次调整背后也有官方态度的存在。站在官方战略高度去观察,这轮牛市是有重大战略任务的,它承担着中国深化市场改革、转型升级等一些列战略目标,同时还要通过中国牛市吸引足够多的国际资本。未来,IPO改为注册制,就是要扩大直接融资,将中国的居民储蓄变成投资释放出来,同时吸引更多国际资本帮助中国经济进行转型升级,刺激经济增长。

按这个逻辑,官方显然在初期是能够容忍市场暴涨,因为中国股市在压抑7年后暴涨,成为世界资本市场的明星,有利于吸引国内外投资者进入中国股市。但是,如果一直维持这么快的涨速,大盘一年就涨150%还要多,那再有一年行情岂不是要结束了?太快的行情显然在后面对战略是不利的,管理层希望市场放慢一点,成为慢牛从而帮助中国进行产业升级和结构转型。否则,为何广电总局突然下通知要官方媒体放低股评方面的调门?不要集体唱多或唱空呢?广电总局的行动,充分说明市场情绪带来的市场剧烈波动已经引起了更高层面的警惕,担心资本市场不能健康发展影响未来深化改革进程。证监会回应称这样的调整为正常的技术调整,也充分说明管理层一则不会否定牛市,否则证监会主席的“改革牛”就不会说出来。

而这次调整,杀跌最狠的就是占豪之前多次提醒过风险的高估值、热炒的股票,中国中车跌幅过半,创业板指数下跌超过1000点,幅度超过25%,这些都充分说明,管理层不希望热炒这些股票了,之前监管部门也提醒过创业板的风险。这些应该就是这次调整背后的逻辑。

不过,这里需要说明的是,所谓那种理想中的慢牛将是不存在的,因为一旦市场走势放得很慢,对投资者的吸引力会大大下降。所以,所谓慢牛,就是有了一个大的调整后,逐渐走出调整,并重新进入升势的过程。而一旦大盘逐渐走出调整,那么当股指再次进入5000点上下不远的范围时,市场将重新变成强势行情。那种所谓的慢慢走的牛市,一时半会无法形成,更何况未来一轮行情还可能是蓝筹推动。

三、调整所处阶段。

就调整而言,占豪认为,现在或许不是调整最低点,但沪指调整幅度达到了2成,接下来虽然可能还有一定幅度,但应该到了调整的末段。任何一轮大的调整,都会带来恐慌,这一轮也不例外。今天大盘开的是第三个下行缺口,这在牛市中非常罕见,既然牛市的趋势不变,那么这种开三个缺口的大跌,个人更倾向于一轮大洗盘,一轮筹码的大转移和资金对股票品种的调整。那么,既然到了调整洗盘的末段,就不必那么恐惧了,应该开始考虑贪婪、考虑布局才对。

不过,需要提醒的是,现阶段对于部分个股来说差不多接近到位,但对于一些高估值的股票,可能调整幅度还不够,故局部风险在未来的调整当中还会进一步释放。在时机方面,因个股不同,个人仓位不同,投资者需要作出不同选择(别指望都买在最低位,也不要指望卖在最高位,抱这种妄想的最终都赔钱)。

四、未来的机会。

牛市没结束,下一轮机会就少不了。如果战友们记得《黄金游戏》中阐释的关于A股的运行规律,就应该知道下一轮行情应该属于谁。没错,下一轮行情的机会应该属于被低估的蓝筹股以及国家推动重组、混改的概念。因为,这些改革不但是经济任务,更是政治任务,大量资金恶炒各种创业板概念,忘了中央布置的重大改革概念怎么可以?

所以,去寻找那些未来有重组概念、有行业发展空间的没有大爆发过的蓝筹股票或个股,将是未来投资者需要把握的大机会。譬如,核电股明显就是错杀,中国核电到现在还封着涨停,上市后已经涨了两倍多,从4块涨到了近14块,在这种情况下核电股未来的估值会被重估。另外,李克强总理明确表示要大力推荐中国核电,这些都决定了类似的板块会成为未来的重头戏板块之一。再譬如,银行股的估值被严重低估,这种低估值未来必然被修正。还有其它的一些类似板块,未来空间都不会小。


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