• 欢迎访问小杰博客网站
  • 欢迎访问小杰博客网站哦

B类基金,不是一般人玩得起的

未分类 小杰 5年前 (2015-06-09) 479次浏览 已收录 0个评论

2014年12月2日起股市暴涨,很多杠杆分级基金连续涨停,如证券B、券商B、800医药B等等。
很多小散根本没有搞清楚B类基金的底细,只知道B类基金涨得快,就盲目买入,结果上周B类基金出现很多连续跌停,比正股跌得还凶!
某网友贴实盘,一周亏了45%!
很多股民都纳闷,为什么正股走势良好,B类基金次日经常跌停开盘,有的还是一字跌停封死。

所以我写这篇东西,介绍一下B类基金的基本知识,也是第N次给大家提醒风险。

一、母鸡和A,B鸡
谈到B类基金,就必须介绍其母鸡和兄弟A鸡。
每个人都有一个妈,每一个分级基金,也有一个母鸡。
分级基金的母鸡,就是一个开放式基金,而且基本都是傻瓜式的指数基金,紧密跟踪某指数,如跟踪沪深300,跟踪证券指数,跟踪军工指数。。。
如800医药B的母鸡,就是信诚医药基金,跟踪的是800医药指数。
每当有人申购该母鸡,基金经理们(也或电脑)就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。800医药指数的成份股:恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。
如果有人赎回基金也是一样,卖出对应份额的股票,将资金返回投资者。
但和普通ETF基金不一样,分级基金的母鸡,是可以切开卖的!
一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两部分,两部分都可以单独买卖。就像菜市场的母鸡,你可以卖一整只,也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。
基本上,大部分的分级基金都是按5:5切的,就是说,1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡,更直观点就是:2只母鸡 = 1只A鸡 + 1只B鸡,记住这个公式。
其中的A鸡,其实是一个固定收益的债券。大部分的A鸡,都是规定了年收益率为:1年期定期利率 + 3~3.5%。(请阅读该基金的发行公告)
如800医药A鸡,其年收益率固定为1年期定期利率 + 3.2%。按2014年定期利率计算,其收益率为6.2%。
A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金,A鸡年收益率6点几完胜银行定期利率,完胜余额宝,比普通的银行理财收益略高而且风险很小。
而整个母鸡的收益,扣除完A鸡拿走的固定利息,其它的盈亏都是属于B鸡的!
因此B鸡具有较大的弹性:一个盈亏大约放大2倍的投机品种。
举例如下:
假如全年母鸡净值从1元涨到1.031,那么A鸡拿走1.062,B鸡呢?分文未得。(记住上面的切割公式)。
如果母鸡大赚,那么B鸡就发达了,A鸡还是只能拿走1.062,其余的都属于B鸡。
假如母鸡净值1年内从1元涨到1.5,那么A鸡拿走固定利息后,剩下属于B鸡的就有1.938元,B鸡投资者大赚93.8%!
这就是杠杆基金的魅力!

本波行情里证券板块最牛,证券B也是B鸡最牛,从4毛涨到1.2元!

B类基金,不是一般人玩得起的


但是,如果全年母鸡净值没赚还亏损了,那么A鸡不管这些,照样拿走1.062,B鸡呢?必须得割自己的肉喂A鸡。上面的证券B,在年初大盘低迷时,最低2毛3分8。。。

二、套利资金的狙击
而且B鸡的风险还远不止如此,除了在母鸡不赚或者亏损的情况下B鸡惨淡。在母鸡大赚的情况下,盲目投资B鸡也会出现巨大亏损!
我们必须了解经济学的一条基本原则:价格总是围绕价值波动,但绝不会永远都保持一样。另外一个通俗的说法就是“遛狗理论”。
在天朝股市这个全球最大的赌场里,股票价格从不按市盈率,从不按内在价值定价,经常高估,经常低估,涨时全球最牛,跌时全球最熊!投机属性越大的品种,价格和价值之间差距越大,本月初期指还出现高达91点的升水呢。
在12月初大盘暴涨时,B类基金也是天天封涨停,其涨幅远超过对应指数涨幅。而B鸡的价格,远超它本身应该分得的利益。
高峰时,有些B鸡的溢价达到60%多,两鸡的总溢价超过母鸡净值20%多,狂热买入者的理由是:如果明天指数继续大涨,我就能获得双份正股涨幅,大赚钱。
于是B鸡经常出现一字涨停,买不到。如下图的前几天。

B类基金,不是一般人玩得起的
如果股市天天暴涨,这样的确可以赚钱的,但是股市绝不会天天暴涨。
很多聪明且有知识的人就开始套利了!
如果两鸡溢价超过母鸡净值很多,那么聪明且动作快(必须要快)的人,就赶紧拿现金申购母鸡,请记住,母鸡是一只开放式的基金,而且随时可以申购的(要收申购费和赎回费)。
次日得到母鸡后,立刻手起刀落,切成A鸡+B鸡,A鸡收益固定,价格波动少,基本平推卖掉,B鸡溢价很多,大赚卖掉,两鸡卖完结账,上周有人获得20%低风险收益!
但是这个你必须动作快,因为申购、切割需要较长时间,目前天朝就华泰的母鸡最短2天搞定,其它的要3天。
如果过几天后,股市的台风逆变,正股指数大跌,母鸡净值大跌,B鸡跌得更凶,很多套利者动作慢了,等切割完成,风向变了,为了避免后续风险,次日往往开盘以跌停板报价出逃(他们还不一定亏,因为B鸡溢价太多,如溢价60%),于是就出现了B鸡连续跌停开盘的相互践踏场面!
这就是B鸡的被套利者狙击的风险!
而正是这个因素,使得很多B鸡在正股走得好好的情况下,却出现连续跌停开盘甚至一字跌停封死的原因,遗憾的是,很多B鸡投资者并不知道这一点,因此亏损很多!
(如上图券商B的后面几天)
看下面的800医药B,其实12月初的风根本没有吹到医药上,医药指数就没咋涨。但股市炒的就是预期,结果它从1.15元两周涨到2.1元,溢价极多。

B类基金,不是一般人玩得起的


随后套利者疯狂进入,只用5天就从2.1元跌到1.3元!最高点买B鸡的人,快跳楼了吧!
在大量的套利盘的冲击下,母鸡的总份额暴涨,如信城医药的总份额从1个月前的几千万剧增10倍到6亿多。最牛的证券B则从7月份的7000万份飙升到12月11日的44亿份!数据显示,8~10日3个交易日内,深圳的套利资金涌入高达220亿!
另外一个反向套利略微介绍一下:假如出现黑天鹅,B鸡一字板跌停你根本卖不掉,那么你可以买入相同数量的A鸡,然后合并成整只母鸡,然后向基金公司赎回。(同样速度决定成败,等你几天后成功完成合体,结果母鸡也大跌了)
三、普通人别碰B鸡
分级基金除了这些风险,另外还有上折和下折的风险等,其总体风险远超过融资融券。
而分级基金所需要的金融知识又远超融资融券,所需要的看盘时间也比融资融券多:你融资买一只股票,基本看它的分时就够了,而你玩B鸡,你还必须研究这个行业而不止是1家公司,随时跟踪A鸡和母鸡对应的指数
,检查溢价率,并在脑海中快速按上面的公式计算B鸡应该的价值。
所以我反复强调,普通投资者千万别玩B鸡,确实非常看好这个股票,就满仓,屁眼再黑点就融资满仓!收益率不低于B鸡,风险小于B鸡!

其实买B鸡的关键时间在:确定某版块大涨前,或板块极端低迷B鸡跌到2毛多但确定该板块已经见底不会再跌了(需注意B鸡下折风险,简单地说,下折就是把B鸡缩股,好继续为A鸡供血。曾有基金跌到2毛多下折恢复1元,再跌到6毛)。
————————-

【什么是下折、上折】


2015.1.8 有股民问到什么是下折,这里再谈一谈
假设某母鸡总份额2万,切成1万只A鸡+1万只B鸡,初始时净值都是1元。
世道不好,母鸡对应的指数连续下跌,母鸡净值连续下跌,例如跌到0.65了元。此时归属于A鸡的净值是1.05,归属于B鸡的只有0.25元
B鸡在期间不断割肉喂A鸡,只剩下骨头了,再割就清0了,这就违背了A鸡永续债券的契约。于是开始下折!
1万股净值0.25元的B鸡缩股成2500股净值为1元的新B鸡。A鸡总净值10500元,划出2500股净值为1元的新A鸡(以对应2500股新B鸡),其余的8000元,转换成新母鸡。A鸡投资者可以赎回这8000元新母鸡,也可以切割后卖掉B鸡继续投资A鸡。
就这么循环下去,B鸡搞不好的,下折再下折,亏90%都有的。
上折则是另外一种情况,刚开始时,B鸡大约是2倍的杠杆,遇上大牛市,母鸡净值大增,例如母鸡到了1.5元了,那么对应A鸡净值是1.05元,对应B鸡净值是1.95元,此时整个池子里的资金,B鸡占2份,A鸡只占1份,杠杆就下降为1.5了,再继续涨下去杠杠为1.1都有可能。
B鸡就很不爽了,我高风险没有换来高收益。于是上折开始,同样全部转换为面值为1元的新母鸡、A鸡、B鸡。B鸡多出的部分,转换为新母鸡。
2014年狂炒军工股,富国军工成为新中国第一只上折的基金

————————-
2015.4.23 被20亿套利盘疯狂狙击的中航军B

中航军工基金,跟踪最近2年火热的中航系军工股,4月20日上市开盘2个涨停。随后被套利盘疯狂狙击,4月22、23日均一字跌停


小杰博客 , 版权所有丨如未注明 , 均为原创丨本网站采用BY-NC-SA协议进行授权
转载请注明原文链接:B类基金,不是一般人玩得起的
喜欢 (0)
发表我的评论
取消评论
表情 贴图 加粗 删除线 居中 斜体 签到

Hi,您需要填写昵称和邮箱!

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址